Page 45 - Telebrasil - Novembro/Dezembro 1977

O p l a n e j a m e n t o

e c o n ó m i c o - f i n a n c e i r o

a i n f l a ç ã o

LUIZ SÉRGIO COELHO DE SAMPAIO

Diretof Econômico Financeiro da EMBRATEL

0 presente trabalho forneceu subsidio» para a palestra "Neutralização dos Efeitos
Este estudo inicia-se com uma análise

Inflacionários sobre o Planejamento e A valiaçlo de Desempenho das Empresas de
do processo de planejamento econó­

Telecomunicações" apresentada no VI PAINEL TELEBRASIL (RN Natal), .? tam

a mico-financeiro a preços constantes e
bém para o II Seminário Interno da / rea Económic o Financeira realizado pela
mostra as distorções que podem ocor­

HMBRATEL.
rer, quando a evolução dos preços espe­

cíficos de insumos e produtos não tem

uma evolução aproximadamente linear.

1. Introdução dos decisores; e, até mesmo, poderia Em seguida, mostram-se as distorções

não se tratar de uma falha, mas sim de que as projeções a preços constantes

Não raro, grandes empresas ou grupos, uma decisão a risco calculado. Se, po­ acarretam, ainda que corrigidos os in­

possuidores de infraestrutura de plane­ rém, nenhuma das indagações tivesse convenientes da utilização dos preços

jamento cara e sofisticada, se vôem resposta concludente (isto é, tratando- correntes ao fim do período (dezembro,

diante de situações económico-financei­ se de fatos previsíveis e de ocorrência geralmente). Utilizando-se a mesma sis­

ras com que jamais sonhariam defron­ provável, não estivéssemos diante de temática, mostra-se que as distorções

tar-se. Em outras palavras, são situações falha ou de um risco calculado assumido são uma função estreitamente ligada ao

tais que, se tivessem sido previstas, pelos decisores), só nos restaria concluir nível de inflação considerado.

certamente que providências drásticas ter havido falha dos planejadores. Admi­

teriam sido tomadas para que a tal não tida, finalmente, esta última hipótese, Rnalmente, são examinados os proble­

se chegasse. torna-se importante indagar das razões mas decorrentes da subestimação dos

destes erros. índices inflacionários. 0 trabalho se en­

É óbvio tratar-se aqui de um truísmo; cerra com algumas conclusões de como

ainda assim, porém, pode-se tirar uma Se atentarmos para o volume e gran­ se deve orientar o planejamento econó­

séria conclusão (o que, entretanto, nem deza dos erros que vêm sendo come­ mico-financeiro, relativamente ao as­

sempre é feito): terá havido falha de pre­ tidos e — o pior — para suas conse­ pecto preços, a fim de neutralizar os

visão. Certamente que esta conclusão, quências, toma-se clara a necessidade e efeitos do processo inflacionário sobre

por si só, não é suficiente para lançar a urgência de uma tal pesquisa. as avaliações perspectivas das empresas.

culpa sobre os planejadores; deve-se,

então, indagar mais adiante, para saber- O escopo do presente estudo enquadra- 2. Projeção a preços constantes

se se uma tal situação se deve a fatos se justamente neste tipo de preocupa­

absolutamente imprevisíveis ou não. ção. Trataremos apenas de um dos mui­ De modo geral, a maioria dos plane

Caso a resposta fosse negativa (isto é, tos aspectos que podem ser analizados; jadores adotam como norma, em seus

tratando-se de fatos previsíveis), ainda aí nosso objetivo específico será examinar planejamentos económico-financeiros

caberia indagar se tais fatos teriam sido as conseqüências do processo infla­ plurianuais, trabalhar com preços cor­

improváveis ou não. No primeiro caso cionário incidentes nos processos e rentes no primeiro ano do plano e, a par­

(ou seja, sendo os fatos previsíveis e de resultados do planejamento empresarial, tir daí, projetam os itens do plano a pre­

ocorrência provável), a falha poderia e a melhor maneira de neutralizar aque­ ços constantes do último mês do período

não ter sido dos planejadores, mas sim las que sejam indesejáveis. inicial (dezembro). (Vide figura 1):