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Por outro lado, devido a imprevisibilidade nos *.L| * V > • * r • » • • : \ * * . • p V - .»• • •
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custos dos projetos, não raro a inflação acaba
por prolongar de forma acentuada os crono-
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gramas de investimentos em obras e aquis>
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ções de equipamento. • X
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3 . À D e p r e c i a ç ã o e a I n f l a ç ã o <
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A depreciação ou conta de depreciação é um
método contábil através do qual os investi
mentos são recuperados por meio da reserva cc
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efetuada em um fundo, de depósitos extraí
dos da receita proveniente dos serviços pres < 1
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tados pelos bens da empresa. g
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Se não houvesse inflação, ao final da vida de cc
um equipamento a reserva efetuada durante a < 8-
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sua vida útil daria para repor o dinheiro inves
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tido ou adquirir outro equipamento similar, se <
a empresa desejasse continuar funcionando.
Seria a depreciação sobre o custo histórico cc 6
do bem ou equipamento. LU
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LU
Acontece que com a existência da inflação,
CO
esta reserva será consumida, ou pelo menos <
parte dela, não podendo ser capaz de repor o cc
CO
dinheiro ou o equipamento.
LU
Assim é mister que se faça algo para que o Q 2
capital não seja por essa forma dissipado, per o
cc
dendo o seu poder aquisitivo. UJ *
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A instituição da correção monetária para a 0-
depreciação visa corrigir este problema. T T T
1730 1770 1810 1850 1890 1930 1970 ANOS
Cabe ressaltar que a provisão para a depre
ciação é feita a priori; pode-se calcular de an
temão quais os valores das parcelas para a
Quanto mais baixa for a taxa efetiva de juros, ção das despesas correntes, quando são leva
depreciação, enquanto que a correção da de
na qual os empréstimos para os investimentos dos em consideração os efeitos inflacionários
preciação para a inflação è feita a posteriori;
projetados podom sor levantados, maior pro
só se pode calcular a correção após verifica
babilidade tem os projetos de serem executa
da qual a taxa de inflação que ocorreu. No Em geral, quanto mais rápida for a desvalori
dos. Quanto mais alta for a taxa de juros,
Brasil, é efetuada por meio dos índices pu zação da moeda, isto êr maior a taxa de infla
menos atrativa será qualquer forma de au
blicados na "Nova Sistemática de Correção ção, maior probabilidade haverá — dentro de
mento de capital.
Monetária do Ativo Imobilizado" (D.L 1.302/ limites — de que os projetos que requeiram
73). Um exemplo simplificado pode ajudar a tornar grandes investimentos iniciais, mas envolven
isto claro. do somente pequenos gastos correntes, esta
3.1. Amortização
rão mais propensos a serem empreendidos
Suponha que uma empreso telefônica esteja Isto conduz a que uma alta taxa de inflação
Por definição, os custos de amortização re pensando em substituir um sistema de trans
presentam a soma dos custos necessários à missão ern linha aérea por um sistema de irá desencorajar projetos com grandes custos
reposição do capital investido (depreciação) cabo ou via rádio Um número de estimativas anuais, de capital e operação.
mais o custo de juros sobre o capital (retorno dos resultados desta modificação terá que ser
do capital). feito: mudanças no volume do tráfego, dos 5. O Custo Inicial e o Valor Pre
sente dos Custos Anuais
custos de operação e manutenção etc.
Por sua vez, o retorno do capital se divide em 5.1. O Custo Inicial
dois: o retorno sobre o capital próprio da Em Suponha que uma estimativa mostre que um
presa e o retorno sobre o capital de terceiros, plano de modernização, o qual envolva um O custo inicial ê o gasto total com o investi
obtido por empréstimos ou financiamentos. gasto de capital de $ 100.000, irá aumentar a
receita bruta em $ 5.000, ao ano Então, quer mento para instalar um sistema de comum
cações (inclusive o custo de capital). Ele com
Muitas vezes os juros se confundem com o a rota existente esteja pagando ou não a sua preende o custo dos materiais e o custo da
retorno sobre o capital. O retorno são os juros disposição, a disposição em rádio ou cabo pa mão de obra para a instalação.
sobre todo o capital investido, o próprio e o recerá valer a pena de ser adotada enquanto a
de terceiros. taxa de juros que a empresa puder obter para Ex.: Suponhamos que um novo sistema de
os $ 100.000 não for acima de 5%.
comunicações em uma rota de 100 Km ?rá
4. A Tendência Inflacionária
A taxa de inflação irá, num sentido mais crescer durante 1 5 anos a uma razão unifor
amplo, determinar qual das duas alternativas, me, sendo adicionados 120 canais cada cinco
A figura 1 mostra o declínio do valor da libra anos, como mostrado na tabela 1, para aten
esterlina desde cerca de 1730. Em 230 anos a rádio ou cabo, é economicamente mais sói»
da Isto tornar se á evidente pela considera der a demanda de circuitos.
libra desvalorizou cerca de catorze vezes.
CAPACIDADE EM CANAIS
Isto corresponde a um coeficiente inflacioná • * # . # , * .* • • • # 4 * • ¦ I f *
rio de acima de 1% a.a. ANO ÉPOCA
IN IC IA L ADICIONADA TOTAL |
Similarmente, na história do dinheiro (na* In 0 1958 120 - 120 ;
glaterra) a taxa de juros nunca caiu abaixo de 5 1963 120 240 \
2,5% (algumas propriedades mágicas foram
10 1 968 120 360
atribuídas a este valor na época medieval) e
15 1973 120 4®) }
em períodos de menor inflação ou de defla
ção, ela tem crescido consideravelmente. Tabela 1 Crescimento do Sistema
