Page 33 - Telebrasil - Março/Abril 1984

urbano, a conclusão de projetos nas áreas de energia elétrica e
siderúrgica e a continuação do programa de comunicações, re­
fletindo basicamente o trinôm io: M inas Energia-Transpor-
te'Comunicações.
O exame dos investimentos autorizados por Ministérios para
84 reflete bem a visão dessas prioridades: de um total de 10.2
trilhões de cruzeiros. 66% foram alocados para o setor de Minas
e Energia, 12% para Transportes 12% para Comunicações.
Uma análise do orçamento de importações reforça o concei
to destas prioridades. As maiores cotas para importações dire­
tas estão alocadas à Siderbrás (500 milhões de dólares), Petro-
brás (503 milhões). Eletrobrás (190 milhões). Ministério da Ae­
ronáutica (190 milhões) e dos Transportes (170 milhões).
O Ministério das Comunicações, pouco dependente das im
portações diretas, ocupa uma posição relativamente modesta
com 25 milhões de dólares. Já para as compras e locaçoes cir
bens estrangeiros no país destacam-se o Ministério da Fazenda
(25 bilhões de cruzeiros) e a Petrobrás (14 bilhões). Seguem-se o
Minicom. a Siderbrás e o Ministério dos Transportes, entidades
com autorizações para 84 da ordem de I l bilhões de cruzeiros
cada uma.
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As estatais estão contidas. O investimento será mínimo. O custeio deve ser
subirão. Os salários ficarão tolhidos. Como saber o que se passa?
As empresas são feitas para gerar
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poupança que permitira investir visando
seu crescimento e renovação e as esta­
tais não fogem à regra. Quando esta pou­
pança, todavia, não é suficiente as em­
presas recorrem a outras fontes de recur­
sos, tais como empréstimos ou opera­
ções de crédito, que criam obrigações fu­
turas para as empresas: deve-se devolver
o que foi emprestado, ou seja, amortizar
o principal e remunerar a fonte do em­
préstimo sob forma de encargos finan­
ceiros, dos quais os mais evidentes são os
juros.
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A luz desses conceitos e de uma ma­
neira simplificada, o mecanismo que re­
ge o raciocínio do empresário, por oca­
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sião do planejamento orçam entário, é
mais ou menos o seguinte: partindo de
um total de recursos próprios (receita
operacional e outras) e deduzidas as des­
pesas correntes necessárias à condução
dos negócios, como pessoal e “ outros
custeios" (matéria-prima e outros insu­
mos), obtem-se o valor da poupança
bruta.
o n d e v e m
o d i n h e i r o d a s e s t a t a i s
cortado. As tarifas de energia elétrica e os preços siderúrgicos
Esta, em última análise, deverá propi­
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ciar os investimentos necessários, amor­
tizar empréstimos já feitos e pagar encar­
gos financeiros. A propósito, denomina-
se de poupança líquida a diferença entre
a poupança bruta e os encargos financei-
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ros, o que porem nao modifica em nada a
linha do raciocínio.
Constatado que a poupança ou recur­
sos próprios não sejam suficientes para
arcar com os compromissos assumidos e
com o que deseja investir, a empresa terá
que recorrer a fontes externas de recur­
sos. ou melhor dizendo, a dispor de re­
cursos de terceiros. No caso do orça­
mento das estatais, estes recursos serão
oriundos do Tesouro (dados pelo go­
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m
verno) e de operações de crédito (leia-se
empréstimos, tanto os obtidos no país
quanto no exterior).
O quadro do Orçamento das Estatais
para 84, em números rápidos, configura-
se portanto da seguinte maneira: do to­
tal de recursos próprios (51,3 trilhões de
cruzeiros), tiradas as despesas correntes
(40,9 trilhões), decorre uma poupança
Setor pouco endividado
A Telebrás está autorizada a investir 1.21 trilhões de cruzei­
ros este ano. o que equivale, em termos , a pouco menos do
que foi autorizado em 83. Assim mesmo, seu teto de investi­
mento para 84 é apenas inferior ao da Petrobrás (1 13.6 trilhões)
e da Eletrobrás (1.4 trilhões).
Se comparado com a Eletrobrás. o grupo Telebrás apresenta
uma elevada geração de recursos próprios, um nível reletiva
mente baixo de endividamento com terceiros e de outros cus­
teios, justificando a decisão do Governo em manter, na medida
do possível, o nível de investimento para o setor.
Segundo declarações de seu presidente, Alencastro e Silva, a
Mtuação de endividamento decrescente da Telebrás deve-se à
autocontenção que o grupo se impôs, a partir da época do pri
melro choque do petróleo. "Ao invés de continuar a contratar
um milhão de terminais ao ano, passamos a contratar urfia mé­
dia de apenas 400 mil, estabilizando a expansão em torno de 6 a
7% ao ano*’, afirmou José Antomo de Alencastro e Silva.
As telecomunicações, além de indispensáveis, representam
um excelente investimento
e p a r a o n d e v a i
bruta de 10,47 trilhões de cruzeiros. Es­
tes deveriam propiciar: os investimentos
para o ano (12,3 trilhões), amortizar o
principal dos empréstimos (5.3 trilhões
— dos quais 3,9 trilhões com o exterior) e
remunerar os recursos financeiros (8,1
a
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trilhões de cruzeiros — dos quais 6 tri­
lhões com o e xte rio r). Tudo somado
dando um "buraco" de 25,7 trilhões ou
em termos de poupança líquida um "furo
a cobrir" de 15,23 trilhões.
Vale observar neste ponto que os
compromissos com o exterior (um total
de 9,9 trilhões de cruzeiros) representam
cinco vezes a capacidade anual das esta­
tais de gerar poupança líquida e que os
investimentos programados também são
cinco vezes maiores do que a poupança
líquida. E qual então a solução para equi­
librar o orçamento?
(7) — aumentar a poupança líquida —
o que significa aumentar a receita (vale
dizer aumentar tarifas e preços), dim i­
nuir o custeio (cuja maior rubrica são os
"outros custeios" que são quatro vezes
maiores do que as despesas com pes-