Page 63 - Telebrasil - Julho/Agosto 1980

A q u is iç ã o d e R e c u r s o s Pericles Augusto Arocha da Cunha

e m T e le c o m u n ic a ç õ e s Engenheiro Eletrónico, formado em 1971 pelo

Instituto Militar de Engenharia (IME). Coordena,

atualmente, a equipe de consultores da Teledata •

Engenharia de Sistemas l.ldu.

1. Introdução um ônus de 35% (a alíquota d o í.R .fo i elevada Considerando os 5 prirçiciros pcríodo&teremos:

a partir de 80 para 35% em 23.10.79) sobre a

Na escolha das alternativas de o b ten ção dos correção monetária que é de 40% . C, = K ld

equipamentos de telecom unicações um a cri- C2 - 0.7 K Id

teriosaanálise se faz necessária. N ela é preciso As vantagens fiscais oriundas da depreciação C, * 0.6 K L

computar, em sua totalidade, os aspectos de um são consideradas de uma forma indireta, ou C4 * 0,4 K L

sistema que acarretarão custos c sua resposta à seja. através da diminuição, com o passar dos C, = 0,2 K !d

efetividade, aplicando-os nas alternativas. períodos, do custo devido à incidência dc Im­ 0 ,-0

posto de Renda sobre a correção monetária.

Este trabalho apresenta uma análise com para- Não se considera fato de que se forma um fundo 2.1.2. A rata de manutenção ( M N t ) ê reajus­

tiv a entre compra, locação e leasing de equipa­ de depreciação pelas razões expressas anterior- tada trimestralmente. com base nas índices de

mentos de telecomunicações com base em en ­ mente. variação das ORTN's; por simplicidade de cál­

genharia econômica através da d e fin içã o d o culo, não se considerou essa variação pois a

custo mensal equivalente. U tilizan do, ainda, Considerando que o pagamento do imposto de sua incidência é idêntica nas outras alternati­

alguns parâmetros estim ativos de recorrência Renda devido é realizado no exercício seguinte vas e não teria sentido usá-la num estudo com­

(Quadro I). cm duodécimos, é necessário que se prepare, a parativo.

priori, esse custo para a sua inclusão, dc forma

Pm tanto, no conjunto de objetivos da em pre­ sintética, no fluxo de caixa. 2.1.3. Por qualquer período que venha a ser

sa usuána leva-se em consideração que telcco- considerado será necessário levar o preço do

municaçõcs é prestação de serviços c sempre O duodécimo devido ao Imposto de Renda equipamento ( l ) a o ponto zero do fluxo de caixa

terá uma fonte de custos, interessando dim inuí- pode ser calculado pela expressão: que será considerada o de sua ativação da

lose. concomitantemente, aum entar sua e fi­ CPCT.

ciência, quando possível. ^

fica claro também, que a em presa d eve desti­

nar seus recursos diretamente ao processo pro­

dutivo. pois as im obilizações no setor de tele­

comunicações são altam ente d ep reciad as, à

medida que geram descapitalização c há falta

de mercado dinâm ico para absorver eq u ip a­ 1

mentos (numa eventualidade). Cm • x 0.35 x 0.4 Id, onde
12

1 Compra Cm = duodécimo devido de l.R.

I j = valor do bem adequadamente depreciado. I, - 0.2UFAC (3,5;l2)+0,5IxFAC* (3.5:6)

2 . 1 . C o n s id e r a ç õ e s i n i c i a i s Ci - valor corrigido do imposto devido, para o + 0.31 - 0.2x1.511x1+0.5x1.229x1+0.31 «

fim do período em que, realmcntc. gerou essa 1121671

2.11. Em razão do Decreto-lei 1.598/77. a receita.

mobilização cria um aumento da receita tribu­ Dessa forma teremos o seguinte fluxo de caixa

tável devido ao fato da correção monetária do Logo: geral:

otivo permanente ser uma receita, consi­ Ci = Cm xFVA (3,5; 12)

derando os parâmetros estabelecidos teremos - 0.09663 x L « KL. (K = 0.09663)

1 12 24 36 48 60 72 84

Quadro 1 — Parâmetros Estimativos • • •

(1) Taxa de atratividade : i - 3,5% ao mês MNT
C i C2 C3 C4 C5
(2) Período de capitalização : 01 mês
i . 2 1 6 7 1 + Ins
(3) Taxa média de inflação : 40% ao ano

(4) Alíquota para efeito do cálculo do Imposto de Renda : 30% pago no exercício

seguinte em duodécimos

(S) Taxa de depreciação : 20% ao ano Resta agora montar o fluxo de caixa para o perí­

odo considerado c determinar 0 Custo Mensal

Obs.: Em todas as alternativas será considerado que os equipamentos serão ativados 12 meses Equivalente (R), o que será realizado para os

após 1 sua contratação e as condições de pagamento, para a Compra, sefao de 20% na assinatura períodos em consideração.

do Contrato, 50% na entrega dos materiais que sc estima no 6.* mês e 30% na aceitação das

instalações. 2.2 O fluxo de caixa / tliira um período de 3

anos fica: