Page 49 - Telebrasil - Maio/Junho 1978

i n f o r m e e c o n ô m i c o

Os juros e a inflação nos sistemas de

telecomunicações

JURANDYR CALAZANS

Engenheiro Eletricista pela Escola Nacio­

nal de Engenharia do Rio de Janeiro

(1962) tendo feito curso de Eletrônica e

Telecomunicações Atualmente ó enge­

nheiro da Divisão de Programação o Con­

trole da TELEBRÁS.

1. Introdução A inflação è a condição estabelecida quando culos precisos da relação entre o rendimento

o suprimento de meios de pagamento excede esperado e o custo de capital. Esses projetos

0 planejamento dos sistemas de telecomuni­ a disponibilidade de mercadorias. resultam geralmente de decisões políticas li­

cações precisa levar em conta todos os fato­ gadas ao desejo de expandir os serviços de

res econômicos envolvidos. Em outras palavras, a inflação aparece quan­ telecomunicações e influir no setor, de modo

do se tem dinheiro demais disponível para a manter a produção de serviços de bem-

Dois deles, preponderantemente influentes, comprar muito poucas mercadorias. Tal con­ estar social e contribuir pelo seu aspecto de

a inflação e a taxa de juros, serão aqui dis­ dição è obtida quando o dinheiro è fácil de infra-estrutura, para as solicitações de cres­

cutidos; o seu significado, a justificação his­ conseguir. cimento da economia nacional.

tórica e econômica e sua interdependência. A

vantagem de se examinar os sistemas de co­ Esta situação é muitas vezes associada com o 0 enfoque monetário da taxa de juros é que

municações competitivos com base no Valor baixo preço do dinheiro: quando alguma coisa ela opera como um regulador da procura de

Presente dos Custos Anuais será apresenta­ é barata, conclui-se que é relativamente fácil dinheiro e da oferta disponível fixada pelas

da, as suas fórmulas serão aqui introduzidas e de obtê-la. autoridades.

serão dados exemplos numéricos.

Os juros são simplesmente o custo do dinhei­ Pode-se perceber portanto, que a taxa de

Finalmente, uma indicação será dada para o ro. Uma definição mais formal estabeleceria juros predominante e a taxa de inflação não

impacto do nível das taxas de juros. que os juros são o pagamento pelos serviços são duas variáveis independentes.

de um capital tomado emprestado.

2. Os Equipamentos, a Inflação Um aumento acentuado das taxas de juros

e os Juros. Definições A função precípua dos juros é tornar a oferta ocorre como uma forma natural de ajuste do

de fundos igual a sua procura. mercado de crédito à situação de inflação;

Os equipamentos de telecomunicações são quanto maior a taxa de juros, menor proba­

complexos e envolvem uma tecnologia alta­ As pessoas, as empresas e os órgãos públicos bilidade terá a taxa de inflação de ser grande.

mente sofisticada o que faz com que seus geram procura de fundos para empréstimos

preços sejam elevados. Por isto eles têm na porque desejam mais recursos para gastar do A taxa de juros e as forças inflacionárias

contabilidade a classificação de "bens de ca­ que podem obter da renda corrente e porque afetam-se mutuamente de muitas maneiras e

pital", ou seja, sua vida útil ou de serviço é os fundos tomados por empréstimo podem seria extenuante abordá-las todas aqui; no

sempre bem superior a 1 ano e por isso ser aplicados em investimentos que rendem entretanto, é suficiente dizer que ambas têm

devem sofrer um processo de depreciação. uma taxa de retorno sobre o investimento estado conosco, pelo menos enquanto esti­

mais elevada que o custo do dinheiro tomado vemos lidando com dinheiro.

Antes que qualquer investimento seja efetua­ emprestado.

do, dentre os muitos pontos de interesse eco­ Quando se enfrenta uma alta inflacionária

nômico estes dois fatores, fora os técnicos, Em geral, quanto mais alto for o rendimento como a que tem ocorrido no país, o principal

requerem um cuidadoso estudo. esperado de uma nova inversão, maior a determinante das taxas de juros passa a ser a

demanda por recursos disponíveis e, portan­ expectativa futura da alta geral de preços.

Uma vez havendo sido feita a avaliação de to, mais elevada será a disposição para pa­ Como as previsões das taxas de inflação são

todos os fatores técnicos e efetuada uma es­ gar uma taxa de juros mais alta. geralmente precárias e arriscadas, sobretudo

timativa das receitas que serão auferidas por a longo prazo, isso* conduz fundamentalmen­

meio do investimento a ser realizado, se a en­ Nos projetos de expansão das empresas con­ te à redução dos prazos de operação do mer­

genharia de um novo sistema de telecomuni­ cessionárias de serviços de telecomunica­ cado creditício. Não obstante, esse problema

cações vai ser levada a cabo ou não pode ções, como de resto na maioria das empresas passa a ser atenuado através da aplicação da

depender em última análise destes dois fato­ governamentais, além de não existir tradição, correção monetária nas operações a longo

res econômicos. há pouca oportunidade de se fazerem cál­ prazo.