Page 59 - Telebrasil - Julho/Agosto 1978

ra depreciação e os juros, calculados na su­

posição de que o capital foi levantado a 4%

e que o fundo de depreciação também ren­

de 4% ao ano.

A tabela 8 mostra o efeito de diferentes ta­

xas de juros (i = 3; 4; .....10%) para os

Custos Anuais totais a preços constantes.

Por motivo de simplicidade, se supõe que

estas taxas se aplicam somente aos custos

de juros sobre o capital e que os juros sobre

o fundo de depreciação permanecem fixos

a 4%.

Um exame da tabela 3 mostra que o custo

de depreciação ó muito menor que o custo

de juros e assim a sua influência sobre as

despesas correntes totais é também muito

pequena.

A tabeia 8 mostra que enquanto a 3% a dis­

posição em cabo tem a vantagem de um de­

sembolso anual menor em $ 11.000, esta

vantagem é completamente anulada a uma

taxa de juros igual a 10% e torna-se pro­

blemática acima de 6% por causa da inexa­

tidão de se estimar os gastos futuros.

Em outras palavras, a empresa operando de picaretas por ocasião dos concertos das

um enlace de rádio só pode manter firme­ pavimentações; requerem um desembolso Mesmo com i = 10%, no esquema rádio a

mente sob seu controle uma pequena parte inicial multo grande, pois em um sistema fração do custo de capital é somente ligei­

dos Custos Anuais sucessivos, menor do via cabo, o custo do cabo representa a ramente maior que dois quintos (41,3%). A

que a que seria para o caso do enlace por maior parte e tem de ser despendida de 3% ele é menos que um sexto (17,5%).

cabo, o qual oferece o mesmo serviço. uma só vez, pois não se pode ficar esbura­
Um sistema via cabo é multo mais forte­
cando as ruas a todo momento para aumen­

Quanto mais comprida for a rota mais slgni- tar a capacidade do cabo, enquanto que pa­ mente capitalizado; a fração começa a um

ficanteé a diferença. ra o rádio, o sistema pode ir aumentando quarto(26,4%) parai = 0,03e vai até acima

gradativamente, a medida que cresce a de­ de um meio (53,3%).

Mesmo no exemplo apresentado, o custo manda por canais (contanto que a infraes-

de capital forma 31,4% do custo anual total trutura tenha sido prevista) ocorrendo o de­ Este exemplo mostra como as baixas taxas
de juros favorecem um sistema com alto
do sistema via cabo e 22% do sistema via sembolso (já sofrendo o efeito da inflação)

rádio. Em rotas longas.os dados para o ca­ somente nas épocas em que o sistema de­ Custo Inicial, desde que ele ofereça uma

bo muitas vezes excedem 70%. verá aumentar. despesa corrente baixa.

Isto se aplica ainda mais quando os preços
Tabela 7 — Comparação entre os Valores Pelo exposto anteriormente, verifica-se que
realmente se elevam. A figura 5 mostra os
Presentes a Preços Constantes e a Preço o engenheiro deverá, ao efetuar a sua esco­ custos de capital totais dos dois sistemas

Crescente lha, pesar todos os fatores envolvidos, sob comparação, a preços constantes e a

utilizando-se também da sua experiência e
preços crescentes. Enquanto o custo inicial
bom senso.

Sistema Rádio Cabo (hachurrado) está imune à elevação de

preços, todas as expansões do sistema de­
Enfim, se se decidir pela alternativa menos

Valor Presente dos econômica, ele estará sabendo qual o ônus vem ser pagas já a preços inflacionados.

Custos Anuais a um 1.187.382 1.037.124 que arcará e quais deverão ser as vanta­

valor constante do gens para compensar este ônus. Do ponto de vista da aquisição é, portanto,

dinheiro recomendável instalar, tanto quanto

8. Efeito da Taxa de Juros possível, a maior quantidade de equipa­
Valor Presente dos
mentos bem no início.
Custos Anuais con­ 1.725.000 1.440.000 Nos Custos Anuais totais, como foi mostra­

siderando a inflação
do na tebela 3, estão contidos a reserva pa-

Coeficiente de vul­ Tabeia 8 Efeito da Taxa de Juros

nerabilidade do sis­ 1,45 1,38 Sistema Rádio 480 Canais Cabo 480 Canais

tema à inflação

Taxa Custo Custo Custos de Juros/ Custo | Custo Custo de Juros/

de de Anual Custo Anual de Anual Custo Anual
Pelo exemplo dado, ficaram evidenciarias
Juros Juros Total Total Juros I Total Total
as vantagens do sistem a via cabo sobre o

sistema rádio: menores custos anuais e me­

nor vulnerabilidade à inflação.

3 16.800 96.200 17,5 21.700 85.200 26,4

Tudo indicaria a escolha do sistem a via ca­ ' 4 22.400 101.800 29.000 92.500

bo. No entanto, existem outras conside­ - 5 28.000 107.400 36.300 99.800

rações que não as de ordem econômica a 6 33.600 113.000 43.500 107.000

favor do sistema rádio, algumas vantagens 7 39.200 118.600 50.800 114.300

que são intangíveis. b 44.80U 124.200 58.000 121.500
" 9 50.300 129.500 65.300 128.800

Os cabos são mais suscetíveis a danos pro­ 1 0 56.000 135.400 41,3 72.500 136.000 53,3
• M

duzidos pela ação do homem, como a ação