Page 58 - Telebrasil - Março/Abril 1976
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obtenção da garantia de linhas de sistemática contábil, tendo em vis
créditos a curto prazo. Neste con ta que era considerado, integral
para a manutenção das elevadas texto, devemos ressaltar o apoio mente como exigível a longo pra
taxas de crescimento dos imobi patrocinado pela TELEBRÁS na zo, o total de exigibilidades com
lizados da Empresa. recuperação de débitos em atra investimentos; presentemente, faz-
O Ativo Circulante apresentou so e o alto grau de eficiência apre se distinção, obedecendo-se rigo-
um decréscimo no valor de .. sentado na administração dos se rosamente-aos prazos efetivos de
Cr$ 101,4 milhões, que somados tores de Tesouraria e Cobranças. tais exigibilidades.
ao acréscimo do Passivo Circulan Analisando-se o comportamen
te, CrS 58,2 milhões, totalizam to dos itens que compõem este 7 Avaliação Global
Cr$ 159,6 milhões, valor transferi balanço, sobre o enfoque de par
do para financiar a expansão dos ticipação no financiamento das Pode-se afirmar que, no ano de
Imobilizados Técnico e Financei transferências, verifica-se que o 1975, houve uma razoável recupe
ro. Os fatores que propiciaram es Disponível contribui com 28,7% ração dos níveis de rentabilidade
ta diminuição do capital de giro (Tabela 7); o Contas a Receber, da Empresa, fosse este medido
da Empresa foram: a) relativo êxi com 35,3%; os Compromissos a pelo Lucro Disponível Gerado em
to no esforço para redução do Pagar, com 41,7%; os Adianta relação ao Patrimônio Líquido, ou
Saldo de Contas a Receber, con mentos Diversos, com 0,4%; e o pela Taxa de Retorno do “ Investi
substanciado na diminuição dos Contas a Pagar Fornecedores, com mento Remunerável“ . Deve-se as
prazos médios de recebimento e 5,3%. sinalar que esta recuperação ocor
na recuperação de débitos em As taxas de Liquidez Imediata reu apesar da diminuição da Mar
atraso, possibilitando o recebimen e Corrente situaram-se, respecti gem Operacional Líquida; diminui
to de aproximadamente Cr$ 430 vamente, em 0,03 e 0,58, apresen ção que não provém de qualquer
milhões; b) operação com níveis tando, em relação a 1974, um sen decréscimo de eficiência operacio
baixos de caixa, o que pode, in sível declínio. É relevante regis nal da Empresa, mas em razão de
clusive, ser apreciado pelos valo trar que, além da política de dimi fatores a ela exógenos. Os fatores
res de fim de ano — de Cr$ 72,2 nuição do capital de giro, supra positivos que contribuíram m3is
milhões, em 74, para Cr$ 26,4 mi referida, contribuiu para este de eficazmente para este resultado,
lhões, em 75; tal foi possível pela clínio a modificação operada na foram: o aumento do volume de
serviço, aumento este mais que
proporcional ao crescimento dos
TABELA 6: EXPANSÃO E FINANCIAMENTO DO IMOBILIZADO FINANCEIRO loco (E ativos; a substancial diminuição
de taxa de despesas administrati
vas gerais; e o baixo nível rela
INDICES 1974/1975 tivo das despesas financeiras.
% Do ponto de vista financeiro, o
principal destaque coube à pla
DE EXPANSÃO nejada diminuição dos índices de
liquidez da Empresa, sem prejuí
Taxa Real 1,8
Taxa Nominal 12^4 zo de sua solvabilidade. A exem
plo do ano anterior, a boa admi
DE ESTRUTURA DE FINANCIAMENTO nistração do balanço de fontes e
usos, relativo ao Ativo Circulante,
Transferências do Patrimônio Líquido 83,6
Transferências do Ativo Circulante 16;4 permitiu que fossem, de forma sig
nificativa, transferidos recursos in
ternos para financiamentos da ex
pansão dos ativos financeiro e téc
TABELA 7: EXPANSÃO E FINANCIAMENTO DO ATIVO CIRCULANTE — Bloco © nico. Deve-se observar que este
processo praticamente esgotou-se
em 1975, devendo possivelmente,
INDICES 1973/1974 1974 1974/1975 1975 a partir de 1976, haver um pro
% % % % gressivo aumento do capital pró
prio de giro.
Ainda do ponto de vista finan
DE LIQUIDEZ
ceiro, devemos assinalar a evo
lução da estrutura do financiamen
Liquidez imediata 0,26 0,03
Liquidez corrente — 3,16 — 0,58 to do imobilizado técnico que,
DE ESTRUTURA DE FINANCIAMENTO através de recursos próprios e fi
DAS TRANSFERÊNCIAS nanciamento de fornecedores, tor
nou desnecessária a contratação
Disponível 120,5 — 28,7 _
Contas a Receber (47,2) — 35,3 — de empréstimos permitindo, inclu
Compromissos a Pagar 26,6 — 41,7 — sive, ligeira diminuição do volu-
Adiantamentos Diversos (0,1) — - (0,4) mei de compromissos financeiros
Contas a Pagar Fornecedores 0,2 — 5,3 —
em moeda.
